La tarification de elToque n'est pas parfaite, mais où est l'alternative ?

Le récent échange entre le média indépendant elTOQUE et Carlos Miguel Pérez Reyes, président de la Mipyme Dofleini et député à l'Assemblée nationale, a ravivé un débat central dans l'économie cubaine : qui détermine réellement la valeur du dollar dans un pays où l'État n'a pas réussi à maintenir un marché des changes officiel fonctionnel.

Si le taux de elTOQUE est aussi imparfait que l'affirme le député, pourquoi n'existe-t-il pas une alternative meilleure ?

Le député a accusé elTOQUE de manipuler son taux de référence à l'aide d'une méthodologie qu'il a qualifiée de « non raisonnable », basée sur des intentions d'achat et de vente tirées des réseaux sociaux, des biais du côté des offres et des calculs que, selon lui, n'importe quel étudiant de première année en ingénierie pourrait améliorer. elTOQUE a répondu en démontant les erreurs conceptuelles dans ces critiques, notamment en ce qui concerne la médiane statistique, et en défendant la légitimité de son modèle. Cependant, concentrer le débat sur cet échange technique occulte la véritable question qui définit ce débat : si le taux d'elTOQUE est aussi imparfait que le prétend le député, pourquoi n'existe-t-il pas d'alternative meilleure ?

La réponse est simple et en même temps dévastatrice : l'État cubain n'offre pas d'alternative crédible. Et c'est pourquoi, en l'absence d'un marché officiel qui fonctionne, le taux de elTOQUE est devenu la référence de facto pour des milliers de Cubains, travailleurs indépendants, importateurs privés, entreprises et familles. Non pas parce qu'il est parfait, mais parce qu'il est la seule boussole disponible dans un pays où le taux officiel n'est pas respecté, ne reflète pas la réalité et n'est pas soutenu par une offre réelle de dollars. Ce vide est politique et économique, pas mathématique.

Bien sûr, la taux de elTOQUE a des limitations qu'il ne faut pas ignorer. Sa méthodologie repose sur des annonces publiques et des messages sur les réseaux sociaux, ce qui signifie qu'elle mesure des intentions déclarées, et non des transactions effectives. À certains moments, certaines de ces annonces proviennent de personnes intéressées à vendre des devises au prix le plus élevé possible, ce qui introduit un biais évident du côté des offreurs. L'accès aux données dépend de la portée des bots qui opèrent sur des plateformes spécifiques, telles que Facebook, Telegram et Revolico, ce qui ne capture pas nécessairement toute l'activité du marché.

Ce sont des défauts réels, et les reconnaître fait partie de l'honnêteté analytique. Mais même avec ces limitations, le taux de elTOQUE remplit une fonction indispensable car l'État a renoncé, en pratique, à offrir un système de change fiable, transparent et opérationnel.

Dans sa réponse, le député a présenté une vision plus élaborée de ce que, selon lui, devrait être un marché des changes sérieux : plateformes fintech, enchères électroniques, portefeuilles numériques, statistiques vérifiables et opérations basées sur des transactions réelles. Sur le papier, c'est un programme moderne, sophistiqué et parfaitement aligné avec les tendances mondiales.

Le véritable problème de Cuba :

Le problème est que ce modèle est impossible à mettre en œuvre dans la Cuba actuelle, car l'État ne dispose pas des ressources nécessaires pour le soutenir. Pour qu'un marché des changes officiel fonctionne, il faut quelque chose de fondamental : des dollars réels. Il faut des dollars à vendre, des dollars pour intervenir si le taux s'envole, des dollars pour maintenir la convertibilité et des dollars pour que les citoyens puissent échanger des CUP contre des devises sans incertitude. L'État cubain n'a pas ces ressources et n'a pas la capacité de les générer à court terme. C'est pourquoi tout taux officiel annoncé sans soutien finit par devenir une fiction comptable.

En plus du manque de réserves, l'État doit faire face à un autre obstacle décisif : il ne contrôle plus les devises qui entrent dans le pays. Pendant longtemps, les remises ont été sa principale source de dollars frais, mais aujourd'hui, moins de 10 % de ces remises passent par des canaux officiels, selon des chiffres reconnus par le gouvernement lui-même. Le reste s'écoule vers des opérateurs alternatifs, des réseaux informels et des plateformes qui fonctionnent en dehors du système étatique. Pour un gouvernement qui a besoin de dollars pour soutenir sa monnaie, perdre le contrôle de ces entrées revient à perdre le levier central de la politique monétaire. Aucun marché officiel ne peut fonctionner si l'État est incapable de capter les devises qui circulent à l'intérieur de ses frontières.

Le problème, cependant, n'est pas seulement une question de réservations : c'est une question de confiance.

Le problème, cependant, n'est pas seulement une question de réserves : c'est une question de confiance. La population cubaine n'a pas confiance dans les institutions financières de l'État, et cette méfiance a été construite au fil des décennies à travers des gel des comptes, des restrictions abruptes, des changements de règles sans préavis, des plafonds arbitraires, des contrôles excessifs et des blocages de transferts. Dans un retournement ironique mais extrêmement révélateur, de nombreux citoyens considèrent que le marché informel est plus prévisible et stable que le marché officiel. Une économie peut changer par décrets, mais la confiance ne peut pas. Et tant que l'État manquera de crédibilité, aucun système de change centralisé ne fonctionnera.

À ces limitations s'ajoute le fait que l'économie cubaine ne génère pas suffisamment de devises pour soutenir un marché des changes durable. Les exportations restent insuffisantes, le tourisme continue d'être déprimé, l'investissement étranger est minimal et la production nationale est à des niveaux historiquement bas. Sans un flux constant de dollars provenant de secteurs productifs, toute tentative de stabiliser la monnaie sera éphémère.

La politique monétaire du pays contribue également à la détérioration du système : l'État finance son déficit en imprimant plus de CUP sans garantie, ce qui dévalue encore plus la monnaie et rend impossible le maintien d'un taux stable. S'ajoute à cela la fragmentation chaotique du système économique officiel cubain : CUC, MLC, cartes de devises, magasins spéciaux, GAESA, qui opèrent selon des logiques extractives et multiplient les distorsions. Aucun pays ne peut stabiliser sa monnaie avec une telle architecture.

Et en réponse à ce chaos, l'État a choisi à plusieurs reprises de poursuivre les changeurs, de démanteler des réseaux informels et de criminaliser les opérations. Mais ces mesures ne s'attaquent qu'aux symptômes, pas aux causes. Les réseaux informels n'existent pas sans raison ; ils existent parce que l'État ne peut pas répondre à la demande réelle de devises. Pour chaque opération policière annoncée, trois nouveaux réseaux émergent le lendemain. Cette dynamique est inévitable dans un environnement où le marché informel est le seul moyen fonctionnel d'accéder aux devises.

Mais il existe une solution qui ne nécessite que la volonté politique... comme presque tout à Cuba :

La solution, par conséquent, ne réside pas dans la substitution du marché informel ni dans son absorption au sein de structures étatiques qui ne fonctionnent pas. La solution intelligente et moderne consiste à reconnaître son existence et à le légaliser. Le marché informel des devises à Cuba fonctionne, en pratique, comme un secteur financier parallèle qui opère avec une efficacité, une rapidité et une adaptabilité bien supérieures à celles du système officiel. Le légaliser ne signifie pas remettre le pouvoir économique à des réseaux clandestins, mais leur accorder des licences, leur permettre d'opérer en tant qu'entreprises financières, d'ouvrir des comptes bancaires, de déclarer des opérations et de se soumettre à des réglementations transparentes.

L'État dispose de suffisamment de spécialistes, d'enquêteurs, d'économistes et de statisticiens pour surveiller les transactions réelles et générer des données fiables sans avoir recours à des opérations policières. Il ne s'agit pas d'absorber le marché informel ni de le remplacer par une version étatique ; il s'agit de l'intégrer comme ce qu'il est déjà : l'espace où se forme la valeur réelle de la devise à Cuba.

Le gouvernement cubain doit renoncer à l'illusion, économiquement insoutenable, qu'il peut réglementer le marché des devises.

Le véritable problème n'est pas que l'État ne contrôle pas le marché informel ; c'est qu'il insiste sur la fiction qu'il pourrait encore le contrôler. Tant qu'il continuera à s'attaquer aux symptômes : plateformes, changeurs, réseaux, opérateurs, au lieu de s'attaquer aux causes structurelles : manque de réserves, manque de confiance, manque de production, manque de discipline monétaire, le dollar continuera d'augmenter et continuera d'échapper aux mécanismes où l'économie cubaine respire réellement.

La question, alors, n'est pas de savoir si le taux de elTOQUE est parfait. La question est de connaître l'alternative réelle que l'État propose. Et jusqu'à présent, la réponse reste nulle. Dans un pays sans un marché légal fonctionnel, sans un taux crédible, sans réserves et sans confiance, le marché informel continuera d'être la seule référence possible. Et le diaboliser ne le fera pas disparaître ; cela prouvera simplement, une fois de plus, l'incapacité de l'État à gouverner l'économie qu'il prétend contrôler.