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Les stocks mondiaux de pétrole sont à des niveaux dangereusement bas alors qu'un accord pour rouvrir le trafic de pétroliers par le Strait d'Ormuz reste insaisissable, ont averti aujourd'hui des dirigeants de l'industrie et des analystes cités par Reuters.
La situation menace de déclencher un nouveau choc des prix dans les semaines à venir, avec un potentiel suffisant pour déstabiliser les marchés financiers dans leur ensemble.
La crise trouve son origine dans le conflit militaire entre les États-Unis et Israël contre l'Iran, qui a éclaté au début de 2026 et a provoqué une grave perturbation du trafic des pétroliers à travers le détroit, par lequel circule environ 20% de l'approvisionnement mondial en brut et une proportion similaire de gaz naturel liquéfié.
Les amortisseurs d'urgence que le monde a déployés pour contenir la crise s'épuisent rapidement. L'Agence Internationale de l'Énergie (AIE) a coordonné la libération de plus de 400 millions de barils de réserves stratégiques depuis le début de la crise, dont 164 millions avaient déjà été libérés au 8 mai.
Dans son rapport de mai, l'AIE a averti que les inventaires se réduisent « à un rythme record » et que « des réserves qui diminuent rapidement au milieu de perturbations continues peuvent présager de futurs pics de prix ».
Le banque suisse UBS a été encore plus directe : les matelas à prix réduit sont « en grande partie épuisés » et il y a un risque de achats de panique si la pénurie physique s'aggrave.
La Administration de l'information sur l'énergie des États-Unis (EIA) prévoit que les stocks mondiaux diminueront en moyenne de 8,5 millions de barils par jour au cours du deuxième trimestre de 2026, et estime un prix du Brent aux alentours de 106 dollars par baril dans un scénario de perturbation continue à Ormuz.
Les estimations du marché prévoient des chiffres encore plus élevés : entre 130 et 140 dollars le baril si le détroit reste effectivement fermé.
Le parcours du prix a été vertigineux. Le Brent se négocia autour de 72 dollars fin février ; il a dépassé les 80 dollars dans les premiers jours de mars, a clôturé à 112,57 dollars le 28 mars —son niveau le plus élevé depuis 2022— et a dépassé les 126 dollars en avril.
Selon une analyse de l'Institution Brookings, les derniers amortisseurs temporaires —le stockage flottant russe et iranien ainsi que les réserves de l'AIE— seraient épuisés vers le 9 juillet 2026, laissant le marché exposé à un déficit d'environ 7,1 millions de barils par jour, équivalant à 16 % du commerce mondial de pétrole.
La même institution estime que la fermeture effective d'Ormuz a éliminé entre 15 % et 17 % de la demande mondiale de pétrole, en tenant compte des oléoducs alternatifs disponibles.
L'OPEP+ a convenu d'augmenter la production de 188 000 barils par jour pour juin, mais les analystes signalent que cette augmentation a un impact limité tant que le goulot d'étranglement reste le transport et non la production, étant donné que la majeure partie de la capacité de réserve du groupe nécessite précisément que le détroit soit ouvert pour atteindre les marchés.
Pour Cuba, qui traînait déjà une grave crise énergétique avec des réserves pour à peine 15-20 jours à la fin janvier, la détérioration de la situation mondiale aggrave encore un tableau qui était déjà critique avant que la crise d'Ormuz ne secoue les marchés internationaux.
Même si un accord diplomatique était conclu dans les prochains jours, les analystes estiment qu'il pourrait falloir environ six semaines pour décongestionner physiquement le détroit, ce qui repousserait toute normalisation réelle jusqu'à la mi-août 2026.
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